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經濟護城河

在股市裡尋找投資機會時,我們一般都是先看一間公司的「體質」如何,也就是公司的基本面分析。以我自己為例,我都先看公司的關鍵數據,如果關鍵數據大致有在標準之上的話,才會開始去SEC翻找該公司的10K來細續。但其實一間公司除了基本面分析之外,還有一個指標非常重要:那就是公司的「護城河」。
投資 護城河 品牌 轉換成本

護城河越大,越不容易被取代

什麼是護城河?
古時的城堡為了要抵禦外部敵人而在周圍挖出環繞整座城堡的河流,主要的作用是防禦,能夠有效抵的擋城外敵人的入侵;而對於公司來說,經濟護城河指的就是公司抵擋其它競爭者的能力,換句話說就是公司的「不可取代性」
據我所知,「經濟護城河」一開始是由巴爺爺所提出來的概念,而建立護城河的方式有很多種,如:品牌、專利、規模、通路...等等,這邊就拿幾種來做個簡單的介紹。
1. 我最喜歡的護城河
我個人最喜歡的,當然是「品牌」護城河。品牌對消費者的影響力很大、公司的定價能力也很強,舉幾個例子大家可能會比較好理解:「iPhone、MacBook價格永遠貴於其它同性質的產品,可能不是因為性能更強,而是上面有個蘋果的LOGO」、「買的車子若非賓士/BMW不開,開賓士/BMW就是帥氣、一種地位的象徵」...這些都是品牌護城河。
2. 最難取代的護城河
最難以被取代的護城河,我認為是「轉換成本」。只要是消費者為了要更換其它競爭對手的產品或服務而必需額外支付大量的時間、金錢都算是擁有轉換成本的護城河。一樣舉幾個例子:「若想更換平常在使用的銀行或信用卡必需花時間重辦且手續繁瑣」、「租用雲瑞空間來放置自己所有的照片、音樂、檔案,如果要換到別家公司,需要重新適應介面及整理相關檔案」、「公司的報表一般都是用Microsoft的Office來製作,如果更換成別的軟體來製作,其它同事可能不會使用或無法正常開啟」...等,這類都算是轉換成本的護城河,非常「可惡」的護城河,讓你「不得不」一直使用他們家的產品(或服務)。
最後,有些公司的護城河很難被發現,其實大部分的原因都是因為該公司並非自己熟悉的領域,想要研究、了解非「知識圈」的公司其實非常困難,在研究的初期必需要下很大的功夫做很多工課,所以巴爺爺才常說:「面對自己不了解、不熟悉的領域,最好的方式就是不碰」;不懂不投!市場上的投資機會有很多,沒有非要投資某一間公司不可。
當然,其實還有非常多種護城河,大家有興趣了解可以去看一本叫「護城河投資優勢」的書,裡面寫的非常淺顯易懂,解釋的也很到位,或許大家讀完可以再來分享大家最喜歡哪種護城河。
(這篇算比較長,我一般是希望文章儘量簡短,控制在3分鐘左右能夠讀完並了解一個主題,太攏長怕會讓大家感覺:「那我去看書就好了,幹麻看你的文章」的感覺,但護城河這個主題很大,可能之後可以多寫幾篇、寫深入一點)
(For record only, not suggest)
#投資  #護城河  #品牌  #轉換成本 
分類:理財

Vegetable chicken investor 🤘🏻🤘🏻🤘🏻

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